<p><span style="font-size:1.2em"><em><strong>加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/06/18）</strong></em></span></p> <figure><img data-height="175" data-mime="image/png" data-ratio="3.697142857142857" data-src-m="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/m/939976e112a2a104f820f0d25ee78919.jpg" data-width="647" src="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/l/939976e112a2a104f820f0d25ee78919.jpg"></figure> <p><strong><em>野村腳勤觀點：</em><br> <span style="color:#FF0000">● AI 伺服器升級週期啟動，GB200/GB300 帶動供應鏈轉強</span><br> 隨著 GB200 供應鏈瓶頸解除，出貨量於 2 月底明顯放量，摩根史丹利指出第一季達約 1,000 台，第二季預估可擴至 5,000 ~ 6,000 台，而 GB300 亦預計於第三季出貨，此波出貨潮顯示 AI 伺服器市場正式進入換機週期，不僅推升 OEM/ODM 出貨能見度（第一季總出貨量 185.7 萬台，年增 50%），也有助於 AI 伺服器高階零組件出貨量成長，包含散熱、電源、CCL、PCB 等關鍵零組件，皆受惠於 GB200、300 設計複雜度與單價同步提升，5 月份營收繳出亮眼表現，近期股價也屢創新高，預期隨著伺服器換機潮持續，有利於相關台灣供應鏈成長動能延續。 </strong></p> <p><em><strong>經理人視角：</strong></em><br> <span style="color:#FF0000"><strong>● 大盤利多因素：</strong></span><br> <strong>（一）降息箭在弦上：市場預期聯準會 9 月啟動降息，無論降息碼數是多是少，只要降息就是最大利多<br> （二）AI 展望正向：台積電 5 月營收創歷史單月次高，多數 AI 標的業績表現也佳，AI 挹注基本面有撐<br> （三）籌碼集中度高：目前融資餘額位於近五年低位，籌碼集中度提升有利反彈格局延續</strong><br> <span style="color:#FF0000"><strong>● 大盤利空因素：</strong></span><br> <strong>（一）關稅不確定性：90 天寬限期即將屆滿，預計關稅談判與基本關稅將進一步導致市場震盪<br> （二）美元走勢波動：美國債務疑慮加速美元走弱，美元走勢波動恐對企業造成負面影響</strong><br> <span style="color:#FF0000"><strong>● AI 概念強勢續航，撐起台股下半場行情</strong></span><br> <strong>觀察 5 月以來台股走勢，雖然大盤迅速反彈，但漲勢主要集中於 AI 相關電子族群，傳產及金融成交量偏低，反映市場氣氛回暖但資金輪動尚未全面啟動。目前在美中關稅未定之際，市場資金傾向布局獲利成長性明確、產業趨勢確立的 AI 類股，這並非只是空話，從彭博預估來看，台股第二季整體 EPS 恐面臨年減壓力，反觀電子族群卻仍維持逾 30% 年增率，顯示其強勁的成長動能。其中，受惠 GB300 晶片順利出貨的散熱、網通、CCL 等次產業，自 4 月以來 EPS 屢獲上修，股價同步創高，明顯獲得市場資金青睞。隨著時序邁入 7 月，市場將面對關稅 90 天豁免期屆滿與企業財報公布的雙重考驗，大盤波動度勢必升高。不過，AI 相關需求仍具高度確定性與中長線成長動能，建議投資人於股價拉回時，可分批布局 AI 伺服器相關零組件、散熱模組及先進製程半導體等具基本面支撐的標的。</strong></p> <p><em><strong>各期間績效表 *：（％）</strong></em></p> <figure><img data-height="364" data-mime="image/jpeg" data-ratio="2.087912087912088" data-src-m="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/m/487eaa0cdff6fe6c9d773238aae16db9.jpg" data-width="760" src="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/l/487eaa0cdff6fe6c9d773238aae16db9.jpg" srcset="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/l/487eaa0cdff6fe6c9d773238aae16db9.jpg 1x,https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/xl/487eaa0cdff6fe6c9d773238aae16db9.jpg 2x,https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/xxl/487eaa0cdff6fe6c9d773238aae16db9.jpg 3x"></figure> <p><em><strong>把投資交給專業，首選野村投信</strong></em></p> <figure><img data-height="98" data-mime="image/jpeg" data-ratio="7.755102040816326" data-src-m="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/m/f91a90eea5131205ac66c059a7877e91.jpg" data-width="760" src="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/l/f91a90eea5131205ac66c059a7877e91.jpg" srcset="https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/l/f91a90eea5131205ac66c059a7877e91.jpg 1x,https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/xl/f91a90eea5131205ac66c059a7877e91.jpg 2x,https://cimg.cnyes.cool/prod/news/6029613/xxl/f91a90eea5131205ac66c059a7877e91.jpg 3x"></figure> <p> </p> <p class="warning"><strong>註：文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論，非為個股之推薦，<span style="color:#FF0000">投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。</span>投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。</strong><br> 野村證券投資信託股份有限公司  110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓)<br> 客服專線：(02) 8758-1568   野村投資理財網：<a href="http://www.nomurafunds.com.tw">www.nomurafunds.com.tw</a>  AMK01-250600108<br> <strong>上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至基金資訊觀測站或本公司網站 (https://www.nomurafunds.com.tw) 中查詢。<span style="color:#FF0000">基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端應先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。</span>基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。【野村投信獨立經營管理】</strong></p>

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